三是：智利等國(guó)家新冠肺炎疫情再度嚴(yán)重，封鎖措施導(dǎo)致銅礦供應(yīng)縮減的預(yù)期驅(qū)動(dòng)銅價(jià)反彈。盡管地方政府表示，新的封鎖措施不會(huì)波及采礦業(yè)或海運(yùn)業(yè)，但是關(guān)于供不應(yīng)求的擔(dān)憂仍在市場(chǎng)彌漫，銅期貨價(jià)格升至兩周高點(diǎn)。

從銅礦加工費(fèi)來(lái)看，進(jìn)口銅礦供應(yīng)尚未出現(xiàn)明顯恢復(fù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，25%Min進(jìn)口銅精礦加工費(fèi)跌至28—33美元/噸，這意味著進(jìn)口銅精礦很緊張，銅冶煉企業(yè)面臨較大的虧損壓力。

四是：各行業(yè)的需求層面同樣也看不到急劇攀升的痕跡，“碳中和”帶來(lái)的新能源需求增長(zhǎng)我們認(rèn)為是漸進(jìn)的，不同于2003—2009年中國(guó)城鎮(zhèn)化和工業(yè)化帶來(lái)的需求快速攀升而供應(yīng)跟不上的窘境。

從新能源汽車來(lái)看，國(guó)際銅業(yè)協(xié)會(huì)顯示新能源汽車耗銅是傳統(tǒng)燃油車的2—3倍，但是新能源汽車產(chǎn)銷占比依舊較小。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量約為136.61萬(wàn)輛，占全部汽車產(chǎn)量的比重也只有5.4%。

新能源發(fā)電方面，補(bǔ)貼退出也意味著新能源發(fā)電進(jìn)入新階段，粗放式高增長(zhǎng)模式也會(huì)改變，光伏和風(fēng)電帶來(lái)的銅消費(fèi)增長(zhǎng)還會(huì)擠掉一部分火力發(fā)電的消費(fèi)。

結(jié)合上述所說(shuō)：商品屬性層面，短期銅礦供應(yīng)偏緊對(duì)銅價(jià)繼續(xù)有支撐，但是需求端很難有超預(yù)期表現(xiàn)。

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文章來(lái)源：91金屬

文章題目：銅價(jià)大幅下跌 主要原因?yàn)槟陌悖?/font>